长虹美菱2024年报解读：营收增长17.32%，现金流变动显著

来源：新浪财经-鹰眼工作室

营收稳健增长，净利润有所下滑

1. 营业收入：2024年长虹美菱营业收入为286.01亿元，较2023年的243.78亿元增长17.32%。从业务板块来看，冰箱（柜）业务收入92.96亿元，同比增长5.53%；空调业务收入154.07亿元，同比增长33.20%；洗衣机业务收入17.47亿元，同比增长31.44%；厨大电、小家电业务收入14.92亿元，同比减少19.34%；生物医疗业务收入2.64亿元，同比减少5.36%。各业务板块表现分化，空调、洗衣机业务增长显著，而厨大电、小家电及生物医疗业务出现下滑。

1. 净利润：归属于上市公司股东的净利润为6.99亿元，相较于2023年的7.36亿元，减少4.97% 。虽然营收增长，但净利润下滑，可能是由于成本控制、市场竞争等多种因素导致。
2. 扣非净利润：归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6.90亿元，较2023年的7.45亿元减少7.28%。扣非净利润的下滑，反映出公司核心业务盈利能力面临一定压力。
3. 基本每股收益：基本每股收益为0.6790元/股，相比2023年的0.7144元/股，下降4.96%。这与净利润的下滑趋势一致，表明公司为股东创造的每股收益有所减少。
4. 扣非每股收益：扣非每股收益同样呈现下降趋势，2024年为0.6713元/股（690447639.63÷1029923715），2023年为0.7230元/股（744635309.81÷1029923715），下降幅度约为7.15%，进一步印证核心业务盈利水平的变化。

费用有增有减，研发投入持续加大

1. 费用整体情况：公司各项费用在2024年有不同程度的变动。销售费用为14.77亿元，较2023年的14.24亿元增长3.75%；管理费用3.60亿元，同比减少3.30%；财务费用 -1.69亿元，相比2023年的 -1.20亿元，变动幅度为 -39.93%，主要系汇兑损失减少所致；研发费用6.37亿元，较2023年的5.98亿元增长6.65%。

1. 销售费用：销售费用的增长，可能是公司为促进销售、拓展市场而增加了相关投入，如市场支持费、运输费用等。其中市场支持费从2023年的299,985,325.55元增长到351,459,135.82元，运输费用从170,138,310.70元增长到185,363,073.10元。这表明公司在市场推广和产品运输方面加大了力度，以应对市场竞争。
2. 管理费用：管理费用的减少，显示公司在内部管理上可能采取了一些优化措施，提高了管理效率，从而降低了费用支出。例如在工资、社保等方面，2024年为198,437,769.99元，相比2023年的234,911,595.10元有所下降。
3. 财务费用：财务费用的变动主要受汇兑损失减少的影响。这可能得益于公司对汇率风险的有效管理，通过合理的外汇交易策略或结算安排，降低了汇兑损失，进而改善了财务费用状况。
4. 研发费用：研发费用的持续增长，表明公司重视技术创新和产品研发。公司围绕“智能、变频、仿真、保鲜”等核心技术进行研发，推出了如M鲜生冰箱三代冰箱、“蓝氧如手洗”洗衣机等创新产品。研发投入的增加有助于提升公司产品竞争力，但短期内可能对利润产生一定压力。

研发人员与投入双增长，创新驱动发展

1. 研发人员情况：2024年研发人员数量为1781人，较2023年的1667人增长6.84%；研发人员数量占比从15.07%提升至16.90%，增加1.83个百分点。从学历结构看，本科人数1160人，较2023年减少4.68%；硕士人数146人，较2023年增长29.20%，表明公司在高端研发人才的引进上取得成效。从年龄构成看，30岁以下人员570人，较2023年增长22.84%，30 - 40岁人员668人，增长6.03%，研发团队呈现年轻化趋势，为公司创新注入新活力。

1. 研发投入：研发投入金额为8.01亿元，较2023年的7.02亿元增长14.10%；研发投入占营业收入比例为2.80%，较2023年的2.88%略有下降。研发投入资本化的金额为2.07亿元，较2023年的1.48亿元增长40.32%，资本化研发投入占研发投入的比例从21.05%提升至25.88%。这显示公司不仅加大了研发投入力度，且在研发成果转化方面有所加强，更多的研发支出符合资本化条件，有望为未来业绩增长提供支撑。

现金流波动较大，需关注资金运作

1. 现金流整体情况：经营活动产生的现金流量净额为39.70亿元，较2023年的20.73亿元增长91.53%；投资活动产生的现金流量净额为 -16.95亿元，相比2023年的 -2.74亿元，变动幅度为 -519.62%；筹资活动产生的现金流量净额为 -7.09亿元，较2023年的4.58亿元，变动幅度为 -254.76%。

1. 经营活动现金流量净额：经营活动现金流量净额大幅增长，主要系本期公司销售商品、提供劳务收到的现金同比增加所致。这表明公司主营业务的市场销售情况良好，产品或服务的市场需求旺盛，销售回款情况理想，公司经营活动创造现金的能力增强。
2. 投资活动现金流量净额：投资活动现金流量净额变动较大，主要是公司投资所支付的现金同比增加。这可能是公司为了拓展业务、提升竞争力，加大了对固定资产、无形资产等长期资产的投资，以及参与一些战略投资项目，如对四川长虹智能空调技术有限公司的新设投资等。虽然投资活动短期内导致现金流出增加，但从长期看，有望为公司带来新的增长点。
3. 筹资活动现金流量净额：筹资活动现金流量净额的大幅下降，主要是本期公司偿还债务所支付的现金同比增加。这可能是公司基于自身财务状况和资金规划，主动偿还债务，以优化债务结构，降低财务风险。但同时也需关注偿债对公司资金流动性的影响，确保公司有足够资金维持日常运营和未来发展。

风险因素不容忽视，影响公司未来发展

1. 行业竞争风险：家电市场竞争激烈，国内行业需求下滑。冰箱行业虽在政策刺激下呈现结构性复苏，但市场普及率趋近饱和，竞争激烈；空调行业国内市场发展曲折，房地产市场下行等因素影响行业均价；洗衣机行业国内市场增长乏力，出口增速减缓。长虹美菱需不断提升产品竞争力，优化产品结构，以应对行业竞争。
2. 汇率波动风险：国际形势变动可能导致汇率波动幅度较大，公司虽从稳健经营、防控风险角度谨慎操作汇兑，但汇率波动仍可能对公司利润产生影响。公司需密切关注汇率变化，采取适当的汇率风险管理措施，如套期保值等，降低汇率波动带来的不利影响。
3. 大宗材料价格波动风险：公司产品的主要原材料为钢材、铜、铝、塑料和化工材料等，若大宗原材料价格出现较大波动，公司相关成本也会相应发生变化，从而对公司的经营业绩产生一定影响。公司应持续关注大宗材料价格波动，适时采取措施进行风险应对，如与供应商签订长期合同、优化供应链管理等。
4. 贸易摩擦及地缘政治的影响：贸易摩擦及地缘政治等不确定性因素可能对公司全球业务产生影响。公司需提前做好相关预案，积极采取各种风险应对措施，如拓展新兴市场、优化海外布局等，以减轻有关影响。

管理层报酬合理，激励与责任并重

1. 董事长报酬：董事长吴定刚报告期内从公司获得的税前报酬总额为0元，其报酬主要来自四川长虹电器股份有限公司，这可能与公司间的管理架构和薪酬安排有关。虽然未从长虹美菱领取报酬，但吴定刚作为公司负责人，对公司的战略决策和运营管理起着关键作用。
2. 总经理报酬：原总裁钟明在任期间从公司获得的税前报酬总额为137.49万元。总裁作为公司日常运营的最高负责人，其报酬水平与公司的经营业绩和行业薪酬水平相关。钟明在任期内对公司的业务发展、市场拓展等方面承担重要责任，报酬体现了其工作价值和贡献。
3. 副总经理报酬：副总裁汤有道（代行总裁职责）从公司获得的税前报酬总额为214.4万元，寇化梦为94.11万元，胡照贵为114.22万元。副总经理们负责公司不同业务板块或职能领域的管理工作，其报酬根据各自的职责、业绩等因素确定，合理的报酬体系有助于激励管理层积极工作，推动公司发展。
4. 财务总监报酬：财务负责人庞海涛从公司获得的税前报酬总额为94.87万元。财务总监负责公司财务管理、资金运作等关键工作，报酬水平反映了其专业能力和对公司财务健康的重要性。

总体而言，长虹美菱在2024年营收实现增长，但净利润下滑，费用、现金流等方面也出现较大变动。公司在技术研发上持续投入，为未来发展奠定基础，但同时面临行业竞争、汇率波动等诸多风险。投资者需密切关注公司在应对风险、提升盈利能力等方面的举措和成效。

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